Page 344 - 金融資產證券化理論與案例分析

金融資產證券化理論與案例分析

沒 入處 理 方 式 較長，不過， 根據 過 去 紀錄顯示 ，大 部 分的 情 形， 借 款人皆同
意 沒 入並快速地 予 以處分。 Fitch 曾針 對上述收帳程 序評 估， 認 為 ABC 在收

帳 管理 的專業及效 率 上十分 堅 強。

（七）交易總評

本交易之 優 勢 與 弱勢 如 表 7.13 所述：

表 7.13 ABT 交易之優勢與弱勢

優勢 弱勢
．前三個系列（ No.1~No.3 ）的發行有良好的績效 ．創始機構的獲利能力已在逐漸惡化
．服務機構管理能力堅強 ．創始機構資產規模相對較小
．基礎資產品質良好
．創始機構在此領域的專業

二、國內日盛銀行車貸債權證券化

93 年 9 月，日 盛 銀行（ JSB ）與 德 國 裕寶 銀行（ HVB ）共同 合 作， 推 出

國 內 首 例 海 外 發行之車貸證券化商品。 受益 證券發行 種類 分為 「 先順 位 受益

證券 」 及 「 次 順 位 受益 證券 」 兩 種 等 級 。 先順 位 受益 證券發行金額為 1.19 億
美元，利 率 為一個月期 LIBOR 加 碼 60 個基本點，次 順 位 受益 證券金額為
1,400 萬 美元，次 順 位 受益 證券由日 盛 銀行持有，作為信用 增 強 工 具（參見圖

7.12 ）。
本交易 預 定到 期期間（ Expected Maturity ） 3 年， 亦 即 預 估 96 年 9 月前

將付 息 還本 完畢 ； 法定到 期期間（ Legal Maturity ） 5 年， 亦 即 98 年 9 月為 法
律 上之 到 期日。

此 檔 證券化商品 採 跨 國發行架構， 整 個過程分為二個 階段 。第一 階段 由
創始機構日 盛 銀行將車貸資產 真 實出 售 （ True Sale ） 予 特 殊目 的信 託

（ SPT ）後， 再 由 SPT 依 國 內 相 關 證券化 法 令 發行 台幣 計 價 的 受益 證券，並
將 受益 證券 出 售 給 位於 Cayman 的 JSB Taiwan Auto One 海 外 特 殊目 的公司

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