Page 223 - 利率衍生性金融商品

第七章 利率選擇權市場
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表 7-5: 利率上限與下限的 價格 ( 以基本點表示 )

選擇權到期日
利率買權 利率賣權
選擇權
月 / 日 / 年 )
(
175 0 1 8/1/03
137 1 2 2/1/04
1 97 3 8/1/04
4 71 4 2/1/05
17 54 5 8/1/05
534 23
利率下限
利率上限

表 7-6: 利率上限與下限 價格 的計算過 程

選擇權 ( ) X σ T d d N ( d ) N ( d )
i 1 2 1 2
－ 5.0549 － 0 5.1259 0

1
6%
0.1 0.5

4.18%
－ －
4.55% 6% 1 0.1 2.7163 2.8163 0.0033 0.0024
2
－ －
4.95% 6% 0.1 1.5 1.5094 1.6319 0.0655 0.0516
3
－ －
5.26% 6% 2 0.1 1.0657 1.1798 0.1440 0.1190
4
－ －
5.57% 6% 0.1 2.5 0.3915 0.5498 0.3483 0.2912
5
－ － C ( X) P ( X) C ( X) P ( X)
N ( d ) N ( d ) T T
2 1
0.0175 0 0.9615 0.0182 0 1 1
0.0001 0.9967 0.9976 0.0137 0.0001 0.9401 0.0146
0.0001 0.9345 0.9484 0.0001 0.0097 0.9174 0.0106
0.0005 0.8560 0.8810 0.0071 0.0004 0.8939 0.0079
0.0019 0.6517 0.7088 0.0054 0.0017 0.8697 0.0062