Page 141 - 利率衍生性金融商品

第五章 權益互換市場
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第二節
權益互換與其他互換的搭配

在 圖 5-1 典 型的權益互換中，若投資人 希望 將報酬率轉換
成以 英鎊表示 之報酬率，則可以 再 與銀行 簽 訂一個交 叉 利 息 單

換匯換利合約，這將產 生 如 圖 5-3 的利 息流量 。投資人將每 3 個
月 收入 年利率 2% 的美元固定利率，轉換成 3 個月期 英鎊 LIBOR
加上 100 個基本 點的年利率 收入 。

圖 5-3 的 實 例清 楚地顯示 ， 透過 權益互換與交 叉 利 息 單換
匯換利，可將台灣的股票市場與 英 國的貨幣及資本市場加以結
合，如

淨
成本
出 扣除 果 投資人的資金成本是 後 的台灣股市投資 3 個月期的 英鎊 LIBOR 年利率 ，則可看 個基
100
英鎊
報酬率為
本點 。

第三節
基本權益互換的變型

權益互換之股價指數選 擇 ， 當然 也可以 考慮 某一種產業的
股價指數對另一種產業股價指數的交換。例如， 電子 業股價指

數對金融業股價指數的交換， 因 我國股價指數期貨 已 經 開辦 ，
加權股價指數期貨 (TX) 、 電子 業股價指數期貨 (TE) 、及金融
業股價指數期貨 (TF) 的 存 在，使得兩種產業指數的股價互換