Page 167 - 我國金融機構併購問題及個案探討

第四章 銀行合併的換股比率問題

 彰 銀

表 4-3 彰銀股利估計

估計股利 股價 log{[p(t)+d(t)]/ Log[d(t)/ Log[d(t+1)/
D(t)p(t-1)
D P p(t-1)} p(t-1)] d(t)]
88 年 12 月 0.173932.90
88 年 9 月
0.004232 0.199937.13 -0.060503 -0.102153 -2.373454
88 年 6 月 0.004349 0.209247.23 -0.019773 -2.361578 -0.005977
88 年 3 月
0.004562 0.232248.10 -0.045290 -2.340860 -0.022481
87 年 12 月 0.005668 0.309850.90 -0.125274 -2.246591 -0.028369
說明：
 以股利行為迴歸式求出各變數值如表 4-3 所示。
 D (t + 1 ) 
 利用 Log 項即可推估出下一期的估計股利。
 
D (t )
 
 以下各家銀行均用相同方式進行之。

 一銀

表 4-4 一銀股利估計

估計股利 股價
log{[p(t)+d(t)]/ Log[d(t)/ Log[d(t+1)/

D(t)p(t-1)
p(t-1)} p(t-1)] d(t)]
D P
0.212940.63
88
12
年
月

88 年 9 月 0.004338 0.246646.73 -0.063701 -0.082691 -2.362692
88 年 6 月
0.004747 0.244256.83 0.004227 -2.323561 0.045220
88 年 3 月 0.005266 0.271251.43 -0.045620 -2.278504 0.001721
87 年 12 月
0.006272 0.332051.50 -0.087846 -0.009131 -2.202580

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