Page 165 - 我國金融機構併購問題及個案探討

第四章 銀行合併的換股比率問題

民國八十八年度發放的 股利
八十七年度盈餘 發放率：
民國八十七年度的盈餘
 另外 ， 針 對股利發 放 率中的股利 部 分，本研究所採

用的是總股利，即 包括 現金股利、股票股利的 盈餘
配股及股票股利的公 積 配股三者之總 和 。
 迴歸結果

彙 整如下： 以 普 通最 小 平方法對 (4.11) 式進行 迴歸 估計，其結果

4-2 股利行為迴歸結果
表
彰銀 一銀 華銀 中國商銀 農銀 交銀 世華銀
-1.949 -2.593 -1.060 -0.839 -0.936 -1.060 a1 -1.91
0
0.876
0.611 標準差 0.616 0.360 0.464 0.499 0.523
t 值 -3.650*** -2.126** -2.019* -2.3 -4.240*** -2.223* 29**-1.720
-0.650 2.972 -0.132 0.226 0.372 0.671 a 0.524
1
標準差 0.45 0.653 0.801 0.855 1.540 2.124 2.032 1
-0.306 1.930* t 值 -0.065 0.502 0.569 0.838 0.612
-0.954 -1.196 -0.546 -0.374 -0.403 -0.447 a -0.804
2
0.279 0.422 標準差 0.311 0.160 -0.426 0.214 0.220
t 值 -3.658*** -2.089** -2.027* -2.3 -4.292*** -2.263* 47**-1.756
2
0. 0.154 0.169 R 0.374 0.761 0.506 0.261 172
Durbin-Watson 1.970 1.986 2. 2.381 025 1.425 2.053 2.035
註： * 、 ** 、 *** 分別表示 10% 、 5% 、 1% 顯著水準下之 t 值顯著。

由 表 4-2 的結果可以 得知 ：
 除 農 銀 外 ， 迴歸 模型各係數的 正負 號 均 符 合理論上之
預期 。
 在 a 係數 與 a 係數的 顯著 性上， 除了 農 銀的結果不 顯
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