Page 164 - 我國金融機構併購問題及個案探討

第二篇 合併的股權結構與換股比率

上的 影響 性將 依 實證結果進行 討 論。
 就選定之合併銀行而 言 ，其中 農民 銀行、 交 通銀行及 世
華 銀行，因其上市 時 間並不 長 ，故在進行 迴歸 估計 時 ，是否 會

因 統 計自由 度 的問題而 影響 到 迴歸 結果，將有 待 保留 。

二、模擬合併個案銀行預期盈餘的計量估計

 實證資料說明

實證資料來

 資料來 源 源 及型 態 濟 新報 (TEJ) 資料 庫 ( 以下簡稱 TEJ
：台灣經
資料 庫 ) 。
 研究對 象 ： 彰 銀、一銀、 華 銀、中銀、 農 銀、 交 銀
及 世華 銀。

 期 間： 民 國 八 十至 八 十 八 年度 第三 季 。
 資料型 態 ： 季 資料。

有關實證資料使用上的問題
 由於在國內並無 季 股利發 放 的 慣 例 ，故本章 改 採所

謂 的 「 季 模擬股利 」 作為實證所 需 的股利數據。
股利的發 放 通常是在 次年度 的股 東會 上決議上
年度 的 盈餘 分配，因此，在計 算 股利發 放 率 時 ，並
非 以發 放年度 的 盈餘 做 為計 算 基 準 ，而是以其分配

盈餘
民
的應為
國
十
八
算
七
度 決議發 的所 屬 年度 為 準 。 舉 例 而 言 ，若 民 國 八 十 八 年
之股利，則其所計
放
年度 的 盈餘 分配率，即股利發 放 率，公式如下：
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