Page 95 - 衍生性金融商品百問

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4. 賣 權多頭 策略 的 做 法 是 買 進一 口 較低 履 約價之 賣 權，同
時 賣 出一 口 相同到期日但 履 約價較 高 的 賣 權。這個 策略

的 最 大 獲 利為 賣 出 賣 權收取的權利金 減 買 進 賣 權 支付 的
權利金。 只 要在 履 約日前， 標 的 物 漲 幅超 過較 高履 約
的
價，
再減
掉
點，
失則
的損 就 完全成功。相 為 兩 個 履 約價的價差 反 地 ， 如果 ×50 標 元 / 物 不 漲 反 跌， 收取的 最 大
權利金金 額 。這個 策略屬 套利性 質 ， 最 大 獲 利及風險均
有 限 。
5. 賣 權多頭價差 策略：
■ 使用時機 ： 預 期市場小 漲 時
■ 最 大風險 ： ( 較 高履 約價 － 較低 履 約價 ) × 50 元 / 點 － ( 賣
出 put 權利金 － 買 進 put 權利金 )

■ 最 大利 潤 ：賣 出 put 收取權利金 － 買 進 put 支付 權利金
平
出
賣
損
■
進 益 兩 權利金點數 點 ： 較 高履 ) 約價 較低 － ( 履 約價 put ) × 50 權利金點數 元 / 點 － 買
put
－
：
(
■
保證金
約價
高履
較