Page 94 - 衍生性金融商品百問

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1. 賣 權 操作 方 式 ：必須 同時 買 進及 賣 出 標 的 物 相同、到期
日相同之 賣 權， 買 進 履 約價 格 較低 (S1) 的 賣 權，同時 賣

出 履 約價 格 (S2) 較 高 的 賣 權。
2. 履 約價 格 較低， 賣 權的價 值愈 低，所以 賣 出 賣 權所收的
權利金大於 買 進 賣 權所 支付 的權利金， 初 期會有一 筆 固

定
的損
，會有
加
，
S1 的 淨 權利金收 (S2 － S1) 益 。 如果 失 標 的 物 價 格 在契約到期時小於 權利金收 益 ，為
淨
上期
初
投資價差 策略 最 大之損 失 金 額 。
3. 標 的 物 價 格 在到期時 若 大於 S2 ，契約不會 被履 約，可以
賺 取期 初 的 淨 權利金收 益 ，為 最 大的利 潤 。