Page 165 - 衍生性金融商品百問

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利 率 上 下限 契約 (Interest Rate Collar) ： 乃是 利 率 上 限 契

約與利 率下限 契約之結 合 ， 藉 由 同時 買 進利 率 上 限 契約與 賣
出利 率下限 契約所 形 成。當市場利 率 高 於上 限 約 定 利 率 時，
有權利收取 高 於約 定 利 率 所結算之金 額； 反 之，當市場利 率

低於

額 。 下限 約 定 利 率 時，有 義務支付 低於約 定 利 率 所結算之金

如 投資者 欲 將利 率 鎖 定 在 某 一 範 圍內 ， 則 可使用利 率 上
下限 契約， 例 如 浮 動利 率債 券發行公 司便 可利用 買 入利 率 上

下限 契約，將成本 鎖 定 在上 限 約 定 利 率 與 下限 約 定 利 率 之
間。 購買 利 率 上 下限 者，可將利 率 波動之風險 鎖 定 在上 下限
之間，

避
低為了規
的成本。其
風險所需
可以
廉
較為低 且 權利金 而 費 用較 降 買 入利 率 上 限 少 ； 所以， 支付 財 務 成本將
，因
履 約價 值如下 ，並以 圖 形 表 示：
Cap － Floor ＝〔 Max ( 指 標 利 率 － 上 限 約 定 利 率 ， 0) －
Max ( 下限 約 定 利 率 － 指 標 利 率 ， 0) 〕 × 名 目 本金