Page 457 - 授信管理:法規制度與融資架構

第 16 章│過渡性融資、夾層融資與結構型融資的應用

租率達 98%，年租金收入合計約美金 4,500 萬元。
借戶 (即兩位借款人) 購入不動產建物之後，將進行整修轉型計

畫。預定擴充商店面積 (即該圖的 Bottom Unit)，並將辦公空間
(即圖中的 Top Unit) 轉型為「旅館及高級聚會場所」，預計 2017

年底完成整修。租戶清空後，Top Unit 打算以不低於美金 4 億元
價格，出售予 ABC 及 DEF 公司。所得款項全數依「8：2」比
例，償還「本案」借款與「夾層融資」借款。案下擔保品最終僅

餘商店部分。預估整修轉型後的店面，受到實際空間減少而使鑑
價下降至美金 13 億元，扣除部分還款，「擔保成數」將微幅上升

至 56%。
整體言之，本案在整修轉型期間，缺乏穩定的租金收入，且須

「借款人」再次投入美金 1 億元資金支應整修費用，財務負擔將
明顯提高。惟因本案的「保證人」－張三、李四、王五及錢六家

族，財力及經驗均為一時之選，應可順利執行整修轉型計畫，並
給予「借款人」財務上充分奧援。因此，「大直銀行」樂意擔任
此聯貸案的主辦行之一。

2. 不同債權人間 (Intercreditor) 的主要合約

由於「美麗華建物」在購買時，有美金 2.5 億元來自「夾層融

資」的供應，且是透過借款人的權益股票作為擔保，向銀行舉借
而得。因此，第一順位擔保借款的債權銀行 (例如，聯貸銀行之

一的大直銀行) 與夾層融資的債權人 (Lender)。不可諱言，「夾
層融資」的債權人或多或少與聯貸行、保證人和借款人有關，所
以須透過合約做必要的規範 (詳細內容省略)：

(1) 展延期限的行使權力
(2) 違約發生時的糾正行動

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