Page 430 - 授信管理:法規制度與融資架構

地價稅及其他開發費用。觀光飯店開發完成且開始營運之後，
「鼎泰豐」便須支付「土地租金」每年 3.5 億元，並依公告現值

逐年調整，此為國泰賓館的第 2 項收入。該賓館的第 3 項收入來
自金湖路不動產創造的「租賃收入」，若房舍於 2015 年第 3 季順

利購入，則每年將可收到 330 萬元「租賃收入」。在營業費用方
面，假設貸款期間的相關支出控制得宜，則由「收入減去支出」
推估利潤水準，發現除 2015 年及 2016 年在營運初期呈現稅前虧

損外，其餘期間(即 2017 年至 2030 年)的稅前淨利率可望提升，並
介於 140%與 250%之間。

2. 財務結構分析

除應付帳 款、應付 費用等零 星且自發 性免利息 負擔的債務
(Spontaneous Sources of Fund) 外，國泰賓館有 2 項銀行借款：第
1 項為「合作金庫」主辦的 245 億元「聯貸」，目前的未還清餘

額剩下約 55 億元。第 2 項借款旨在購置金湖路的不動產，預定向
「大直銀行」申貸 12 年期、金額 2 億元的「長期擔保借款」。倘

若 2016 年陸續收回「關係人」的融資款項，並在帳上現金及約當
現金充裕情況下，預期 2016 年至 2018 年底的流動比率與速動比

率均高。又假設每年的「租金收入」與「租賃收入」均可正常地
成長，融資期間無重大的資本支出和其他中長期借款，則隨著 2

項中長期借款逐年「還本付息」，以及預收 50 年的營運權利金
25 億元，須配合實現年度逐年認列收入，將可推估「國泰賓館」
的負債比率可逐步下降。不過，相關債務由長期借款轉列為一年

內到期的債務逐年增加時，該賓館的流動比率與速動比率也會跟
著下降，並預期在 2025 年底為償還到期之長期負債，而使短期借

款遽增，明顯影響短期的償債能力。

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