Page 431 - 授信管理:法規制度與融資架構

第 15 章│觀光飯店業的融資特性與經營架構

3. 長期償債能力分析

假設國泰賓館在融資期間營運正常，獲利達到預估水準，且在
2023 年至 2025 年「如期如額」收到「鼎泰豐」支付的現金股

利，公司無重大的資本支出及舉借其他中長期借款，則因 2016
年、2020 年至 2022 年、2025 年須償還鉅額的中長期借款，以致

「營運資金」將出現不足，金額分別為 7.8 億元、0.6 億元、1.5
億元、2.1 億元及 27.5 億元，意味國泰賓館在上述年度的長期償

債能力不佳。

（二）對國泰賓館的融資期間進行敏感度分析

授信管理的敏感度分析，通常根據「基本方案」而改變經營情
境，並做更進一步的推估。例如，假設營業成本與營業費用比基本方
案增加 10%、20%等，或營業收入比基本方案減少 10%、20%等。國泰

賓館的租金收入與租賃收入，主要來自轉投資的子公司及其高階主
管，應該不致變動過大。但「鼎泰豐」與「東方酒店」的經營績效，

則受到市場競爭環境所影響。因此，國泰賓館能否正常收到這些公司
發放的現金股利相當關鍵。經仔細評估後，將經營情境的敏感度分

析，假設為：相關「現金股利」的發放減少 30%或「未發放」現金股
利，此項情境改變勢必造成國泰賓館的營業收入明顯下降，衝擊其獲

利水準、短期償債能力，以及長期償債能力，此處則省略不予說明。

五、其他授信條件

除了前述說明，謹再臚列「大直銀行」同意承作申貸案的數點理
由如次：
1. 擔保比率低於 6 成－本案擔保品「金湖路」不動產，位於內湖美

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