Page 119 - 授信管理:法規制度與融資架構

第 03 章│授信管理的內部資訊與外部資訊

摸」借錢，而是向一家或少數幾家 (例如，聯合貸款) 銀行或債權人融
資。因此，公司在票券市場及債券市場發行「債務憑證」 (Debt

Securities)，屬於「公開」舉債。將票劵種類按照發行機構加以區分，
則一 般企 業在 貨幣 市場 發行 的債 務憑 證， 稱為 「商 業本 票」

(Commercial Papers；簡稱 CP)；銀行發行的「可轉讓定期存單」
(Negotiable Certificates of Deposit；簡稱 NCD) 和政府 (即財政部或中
央銀行) 發行的「國庫券」(Treasury Bills；簡稱 TB)，均為流通在貨幣

市場的票券。將債券市場的債務憑證，按照發行特性區分，計有普通
公司債 (Straight Bond；簡稱 SB)、可轉換公司債 (Convertible Bond；

簡稱 CB)、可交換公司債 (Exchangeable Bond；簡稱 EB)，以及海外發
行的普通公司債與可轉換債券 (European Convertible Bond；簡稱

ECB)。而企業的「非公開」舉債，除了「銀行借款」(Bank Debt)，還
有向「銀行以外」的金融機構借款 (Non-Bank Debt)。例如，向證券金

融公司辦理「融資融券」和拿著保險契約向人壽保險公司申請「保
單」質借。當然，「股東往來」和產銷活動衍生的「資金貸予」也勉
強屬之。

信評機構的評等項目除了與發行公司有關的權益證券 (例如，普通
股、特別股與存託憑證) 與債務憑證 (例如，票券與債券) 外，第三種

評等項目涵蓋的是，與發行公司所隸屬產業有關的「產業評等」
(Industry Rating) ，此類評等 在銀行制 定不同產 業的集中 性風險
(Concentration Risk) 時特別需要。具體地說，銀行是根據信評機構或自

己建立的個別產業信用等級表，設置不同產業的「風險限額」(Risk
Limits)，以避免承擔過高的「產業風險」。常理上，信評機構還會定

期發布主要國家的「國家風險」(Country Risk)，即「國家主權評
等」。由於本書第 11 章將討論「國家風險」與授信管理的關係，所以

本章不再贅述。

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