Page 107 - 貨幣大變革：人民幣國際化的商機與挑戰

第 4 章 中國外匯制度的變革與金融帳的開放

三個面向探究影響人民幣匯率自由化的可能原因。

1. 政治面── 不屈服於國際政治壓力

中國國內有一部分的人認為外國 (主要為美國) 要求人民幣升
值只是假藉匯率議題，回應國內選民壓力。由於國際的產業分工，

昔日美國主要的進口來源 (如亞洲四小龍) 紛紛先在中國加工生產

後，再出口到美國。因此，中國對美國長期的貿易順差只是反映亞
洲鄰國將其原本對美國出口能量的轉移，與人民幣幣值是否被低估

無關。即便人民幣大幅升值導致中國對美貿易順差消除，美國對全

世界的貿易逆差也不可能明顯改善，因為中國境內的出口廠商會另
尋他國生產，繼續出口到美國市場。此外，因為美國的儲蓄率遠低

於亞洲國家，必然會出現貿易逆差的情況，故中國無須替外國政治
人物紓緩選民壓力，而大幅讓人民幣升值。

中國之所以抗拒人民幣升值，是有其歷史背景的。自 1842 年

鴉片戰爭結束後，中國百姓受西方列強干預與宰制近 1 個世紀。因

此，在中華人民共和國成立後不久，中國政府便提出「和平共處五
原則」，宣示互不干涉內政等五項外交原則，並奉為與外國交往的

圭臬。毫無疑問地，匯率政策是一國貨幣政策中重要的一環，而貨

幣政策又是國家主權的象徵，中國對於任何侵犯其主權的一切事物
都懷有戒心，抗拒外國對其匯率問題的施壓也就無足為奇了。

最後，民族自尊心也是讓中國抵抗外國催促人民幣升值聲浪的

另一項關鍵因素。由於中國是擁有數千年輝煌文化的歷史古國，難
免對於他國的評論或指導容易有排斥感。2005 年 3 月 14 日，中國

總理溫家寶在記者招待會上表示，中國匯率改革正在進行，具體動

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