Page 105 - 權證好好玩2－權面出擊

第 2 篇 交易技巧祕訣大公開

但是某些權證交易量卻是個位數。因同一標的之相關權

證其履約價、到期日或隱含波動度皆有所差異，投資人
以不同需求而買入權證，所以不一定每一檔都會成交。

標的證券股價當日的漲幅是與前一交易日標的收盤價的
差距而計算出，然而，若權證的前一交易日的收盤價若

不是標的證券的收盤價之理論價格，則會發生當日標的
股價漲跌幅和權證價格走勢不一致的現象。
以表 2-14-3 認售權證為例：當日權證收盤最後成交於 0.2

元，然而理論價應該為 0.12 元。倘若隔日標的股價開平
盤，買入 0.2 元認售權證的投資人將立即虧損–67%。因

此，投資人買賣權證時可由掛單量來判斷是否為發行券
商所掛出的理論價格，若發現券商將掛單量減少至百張

以下或掛單價差拉開，可能是基於風險考量 (例如深價
內、深價外或即將到期的權證)，投資人則可選擇其他條

件的權證，避免造成不必要的虧損。如果你早持有該權
證，只要注意委買價格隱含波動度沒被調降，權證賣回

的收益就相對有保障。

2-14-3 認售權證條件

剩餘 執行 理論 權證
價內外% Delta
天數 比例 價格 成交價
110 25.76 價外 0.02 0.12 0.2 –0.0015

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