Page 101 - 權證好好玩2－權面出擊

第 2 篇 交易技巧祕訣大公開

意某些原因會造成權證當日漲幅 (跌幅) 大於合理範圍，例如

投資人追漲停或殺跌停的權證，多日未成交的認購權證或認售
權證的連結標的證券股價漲停或跌停等，皆會造成該權證漲幅

(跌幅) 大於理論價格，隔天如果標的證券股價開平盤，認購權
證理論價格會下跌，買入漲停價格認購權證的投資人將可能損
失慘重。

此外，提醒投資人有些權證因為多日未成交，因此權證成
交價可能不是最後成交時的標的理論價格。倘若標的證券價格
走升並且漲停，然而該認購權證仍無成交，該認購權證的委買

委賣價格掛單可能無法超過或低於漲停或跌停價格範圍。

成交量小的權證，會不會影響買賣流

通性？

投資人對標的證券的投資選擇會考量其成交量和委買委賣

的掛單量，掛單量及成交量較多的標的證券，感覺比較有人氣
且流通性比較好，因此當投資人買賣權證時，亦以相同的邏輯

挑選權證。一般而言，權證的委買委賣掛單大部分是發行券商
以權證的理論價格所掛出的造市掛單。投資人買入該券商的權

證可能考慮的因素包括品牌、價內外程度、到期日、隱含波動
度、實質槓桿及券商的造市品質等。以表 2-13-1 同一標的之認
購權證單日成交量統計說明，投資人買入權證 C 價內 17.61%

的認購權證可能因為價內 Delta 值較大，認購權證價格與標的

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