Page 104 - 權證好好玩2－權面出擊

2-14-1 快到期價外認購權證價格對標的價格漲幅反應

剩餘 行使 權證 標的漲 理論
價內外% Delta
天數 比例 成交價 跌幅% 價格
4 價外 27.47 0.11 0.01 5.45 0.002 0
1 價外 11.08 0.11 0.01 5.45 0.005 0

(二) 執行比例太小的權證：部分券商喜好發行價外、執行比例

較小的認購權證，此類型認購權證單價低，深受投資人
歡迎。然而，投資人投資此權證時需注意，如果標的證

券股價於此類認購權證上市後一路走跌，此類認購權證
變得更價外，假設執行比例又低，Delta 值下降幅度加

大。換言之，未來標的證券股價上漲 1 元，此類認購權
證因 Delta 小，因此絕對金額漲得也少，會造成投資人誤
解是否是發行券商報價有誤 (表 2-14-2)。

2-14-2 不同執行比例的認售權證 Delta 差異

剩餘 執行 權證
價內外% Delta
天數 比例 成交價
110 25.76 價外 0.02 0.12 –0.0015
122 22.83 價外 0.1 1.57 –0.01149

(三) 前一交易日的權證收盤價並不是最後標的證券收盤價的理
論價格：權證發行檔數高達萬檔，投資人常發現同一熱

門標的證券所發行的權證多達幾十檔，也會發現在幾十
檔相同標的證券的權證中，有些成交量可多達數千張，

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