Page 139 - 中小企業活用財務報表－提升經營管理績效

資產使用績效略勝一籌。這是否也意味著「T 公司」

並不需要增資這麼多的資金，過多的資金反而造成無
效率的績效。

2. 股東權益報酬率

看了資產報酬率之後，一般投資人或債權人可能會

覺得「W 公司」的經營績效比「T 公司」好，但就股東
的角度來看，股東在意的是股東權益到底經營得如何？
因此接著我們就來看看「W 公司」的股東權益績效如

何？
(1) 自己跟自己比

「W 公司」的股東權益報酬率在 101 年度及 100
年度分別為 34.93%及 46.89%，看起來似乎有下降的

現象，為了瞭解造成比率下降的原因，我們進一步檢
視公式中的各項數字變動。不難發現，「W 公司」

的稅後淨利是有成長的，理論上應該會讓股東權益報
酬率上升，但是因為「W 公司」的現金增資，使股

東權益大幅增加，由於分母數字突然變大，才導致股
東權益報酬率大不如前。為了瞭解比率下降是暫時性

或是趨勢向下，我們再跟更前一年度 (99 年度) 比
較，99 年度的股東權益報酬率為 50.72%，可以發現
該公司的股東權益報酬率似乎逐年下降中。若明年度

仍然未見成長的話，就應該要提高警覺了。

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