Page 56 - 台灣股市何種選股模型行得通？

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本書的目的在於協助提升投資人培養 IQ 與 EQ，以培養年化
報 酬 率 15%以 上 的實力。每 一 章 的 結 尾 都 有 一 節 簡 明 的 「 對 投 資
人 的 啟 發 」總結選股模型的回測結果，以充實投 資 人 的 專 業 知 識

(IQ)；最後以專章探討選 股 模型績效的縱向 (時 間 軸 ) 不確定性與
橫向 (個股間) 不確定性，讓投資人徹底認識選股模型的局限性，

進而培養出使用選股模型的信心。
例 如 年 化 報酬率 15%只是一個平均值，實際上每年都不一

樣，而且波動極大。舉 2008 年 (金融海嘯) 為例，當年的市場報酬
率是-46%，許多選股模型的報酬率也超過-40%以上，即使最佳的

模型也達到-33%，只比市場好一點。但隔年 2009 年股市反彈，市
場的報酬率是 78%，但許多選股模型的報酬率超過 150%，最佳的
模型甚至達到 200%以上，遠遠優於市場。因此長期下來選股模型

仍可為投資人帶來鉅額的報酬。如果投資人能了解選股模型的報酬
率波動極大的局限性，未來遇到像金融海嘯這樣的大空頭情況時，

因為知道使用選股模型選股也可能會損失慘重，就不至於因信心崩
潰而放棄使用選股模型了。投資人有了信心自然容易有耐心與毅力

(EQ)，氣定神閒地遵守長期投資、多元分散投資的投資紀律，以
花費最少時間與心力之代價，獲得最豐碩投資報酬之成果。

最後，我們給投資人一個良心的建議：「恆心是投資人致富的
必 要 條 件 」 。 因 為 即 使 投 資 人 能 達 成 本 書 回 測 所 能 達 到 的 15%，
甚 至 20%以 上 的 年 化 報 酬 率 ， 但 這 樣 還 是 只 能 慢 速 致 富 ， 而 非 快

速致富。例如假如投資人每年投資 12 萬元，能達成 15%的年化報
酬率，則到了第 10 年累積財富也只能達 244 萬元，但到了第 30

年可達 5,217 萬元，相差 21 倍。即使投資人能將年化報酬率提高
到 20%，則到了第 10 年累積財富也只能達 312 萬元，但到了第
30 年可達 14,183 萬元，相差 46 倍。因此如果投資人沒有恆心投