Page 206 - 台灣股市何種選股模型行得通？

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近一季盈餘價值成長指標 (GVI) 實例如表 1 (假設 =0.0667)
n
。 簡 單地說 公 司 賺 錢 能 力越強 ， 股價越 便 宜，則 價 值成長 指 標

(GVI) 會越大，越值得買入。

表 1 近一季盈餘價值成長指標 (GVI) 實例

股東權益 股價 價值成長 評論 建議
報酬率 (季) 淨值比 指標 (GVI)
公司賺錢能力
1% 1.16 1.00
弱，股價便宜
公司賺錢能力
4% 1.80 1.00
強，股價昂貴
公司賺錢能力
1% 1.80 0.64 賣出
弱，股價昂貴
公司賺錢能力
4% 1.16 1.55 買入
強，股價便宜

15-2 實證結果Ⅰ：全體

為了實證，在此以 CMoney 系統進行模擬驗證。其買入規則
為：以 CMoney 內建的基於季報盈餘的 GVI 選其值最大 10%形成

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投組。GVI 的 參數有 0.02, 0.04, 0.06, 0.08, 0.1, 0.15, 0.2, 0.3
n
等八種。全部股的結果如圖 4 至圖 7，可知：

1. 當 GVI 的參數為 0.06 時，GVI 最高 (最低) 的前 10%的年報
酬率最大 (最小)，達 24% (-15%)，明顯優於單因子模型中的

最佳者，證實結合多個選股因子可以產生選股績效更好的選
股模型。

2. 當 GVI 的參數為 0.06 時，第 1 與第 10 投組 (GVI 最小與最
大 10%) 年報酬率平均值差額最大。