Page 110 - 台灣股市何種選股模型行得通？
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26%的機率小於 0。如以年為期間，則股東權益報酬率 (年) 的中
位數為 7.4%，有 50%的機率會落在-0.64 至 17.2%之間。一個有
趣的現象是，整個股東權益報酬率的分布很像常態分布，但在接近
0 而偏正的地方很奇特，出現的頻率似乎突然高上去了。一個可能
的原因是所謂的「盈餘管理」，公司的經營階層很不喜歡股東看到
負值的股東權益報酬率，有時會利用會計上的彈性操縱一下盈餘，
使實際上微負的股東權益報酬率值調整到微正的值，讓財報不要太
難看。
圖 1 股東權益報酬率頻率分布圖
圖 2 股東權益報酬率累積機率圖
