Page 400 - 解讀金融業務完全手冊－證券與保險篇

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1. 參與率

參與率 (Participation Rate) 是指數年金一項重要的設計，它
的功能是將與指數連動之利率轉換成為實際應付的指數報酬，即

該指數年金之利率，顯示出指數年金實際上是以二個步驟來決定
其利率。第一步驟是由保險公司依照該年金產品設定之公式求得

一個指數本身變動之比率；完成第一步驟後，再將先前求得之數
值乘以「參與率」或減掉「差額」即可決定該指數年金之利率。

參與率的高低取決於產品之特質與衡量指數變動率所使用之
公式或方法，因此較高之參與率未必產生更高之利率。大多數之

指數年金保證在契約期間不會變更參與率，但某些契約則是採每
年變動的方式。

2. 差額

差額 (Margin) 是另一種指數年金常用以決定利率高低之方
式，將指數本身變動之比率扣減一固定比率 (例如 5%)，即可計

算出該指數年金之利率。

採用參與率或差額的方式來計算會衍生出不同的利率。一般
而言，當指數連動之利率較低時，將它乘以參與率，應該是較好
的選擇；當指數連動之利率較高時，選擇減掉一個固定的差額，

或許可求得較高的利率。

3. 最低保證利率

雖然指數年金的利息與市場股票指數連動，但在美國，因指
數年金產品是一般帳戶內的產品，所以會提供最低保證利率。當
合約到期所計算出之利率低於最低保證利率時，保單持有人即可