Page 274 - 解讀金融業務完全手冊－證券與保險篇

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會擔心新臺幣貶值將使他們的新臺幣資產縮水，而將資金匯出臺
灣，造成資金的外流，間接影響到臺灣股市的資金動能。若從另

一個角度分析，市場對股市行情的預期也會影響新臺幣匯率的變
動，如外資看好未來臺灣的股市行情，也會將資金匯入臺灣，因

新臺幣需求增加，造成新臺幣升值的壓力。

6. 貨幣供給額

貨幣供給額的高低往往代表股市資金動能，其中又以 M1b

與股市的關係最為密切。當 M1b 年增率上升時，代表市場的資
金充沛，多餘的民間游資會流向股市，帶動股市的上漲，尤其是

出現 M1b 年增率向上突破 M2 年增率的「黃金交叉」現象，最具
指標意義；反之，當 M1b 年增率下降，表示資金動能減少；尤

其當出現 M1b 年增率向下跌破 M2 年增率的「死亡交叉」現象
時，代表未來股市會因資金動能不足而下跌。

產業分析

在完成總體經濟分析，確定所投資地區之景氣循環與經濟狀況

後，接下來，即可根據總體經濟環境，選擇有投資潛力的產業與公司
進一步分析。產業分析的重點在研究影響產業發展的重要因素，如產

業生命週期、原料成本、市場需求、競爭狀況、法令規章等，再從這
些因素的分析而歸納出特定產業投資的可行性，進而縮小分析範圍，

以便針對此產業中各個公司進行財報及其他分析。因此，產業分析可
說是介於總體經濟分析及公司分析間的重要橋樑。