Page 273 - 解讀金融業務完全手冊－證券與保險篇

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批發價格。消費者物價指數則為大眾平時消費商品的加權平均零
售價格，一般而言，物價大幅上揚則中央銀行將採調升利率措

施，以抑制通貨膨脹的壓力；反之，物價指數持續下跌，中央銀
行也會採降息的動作做為因應。

4. 利率

利率的變動會影響投資人與企業的資金成本；利率上升時
(如銀行調升存款利率)，若股票的報酬率無法高於存款利率，投

資人會將資金抽離股市，使股市因資金動能的減少而下跌。此
外，利率上升 (如放款利率) 也會提高企業的利息支出，導致公司

的獲利能力下降，進而使股價下跌；反之，利率下跌，將會降低
投資人與企業的資金成本，進而使股價上漲。

央行的貨幣政策是影響市場利率變化的最關鍵因素，如公開
市場操作、存款準備率的調整及重貼現率的變動等都會直接、間

接影響利率的走勢，因此在利率預測上，必須多觀察央行的一舉
一動。

5. 匯率

對以國際貿易為主的經濟體 (如我國) 而言，匯率的變動將會
對其產生相當大的影響。如新臺幣兌美元升值，以新臺幣計價相

同價值的產品外銷到美國時，換算為美元計價的價格相對變貴，
在價格競爭力減弱的情況下，將不利臺灣的出口廠商，例如電子

及紡織業等外銷產業就常會受到新臺幣升值的不利影響；反之新
臺幣對美元貶值，將提升外銷產品的價格競爭力，有利臺灣的出

口廠商。此外，匯率的變動也可以從金融市場的角度來探討。當
市場預期新臺幣將持續貶值時，不管是國內的投資人或外資，都