Page 304 - 贏戰台股－有錢人也想學的基本分析

以美嘉電 (4415) 為例，這家公司以海外的紙上公司進行

資金調度並進行假交易，藉由虛偽交易美化帳面，然後再利用
人頭戶炒高股價，並從中獲取暴利。雖然這家公司 2009 年的

股價從低點 8.59 元一路飆漲到 148.5 元，暴漲了 17.3 倍，但
若進一步檢視美嘉電的財報，可以發現這家公司 2009 年的營

收增長其實並不穩定；且當年雖然轉虧為盈，每股盈餘大幅成
長，但營運活動現金流量卻呈現淨流出，再加上明明公司當年

獲利大增，卻無法配發現金股息，顯然有點不尋常。事後證
明，這家公司的帳上獲利只不過是紙上富貴一場，現金都被公
司派掏空，小股東投資到這樣的公司，也只能大嘆倒楣了。

由於地雷股的財務報表大多會藏污納垢，亮麗的營收、獲
利不過是紙上富貴，到頭來還是一場空。所以，投資人要不斷

從過去的案例中學習，保護自己辛苦賺來的血汗錢。

單位：新台幣百萬元
美嘉電 (4415) 2007 年 2008 年 2009 年 2010 年 2011 年
營業收入 66 43 410 401 228
營業毛利 11 18 199 139 18
營業利益 -109 -36 125 43 -125
業外收入 43 25 86 13 57
業外支出 146 98 96 33 59
稅後淨利 -330 -107 176 10 -133
每股盈餘 (元) -3.73 -5.09 6.36 0.35 -4.79

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