Page 307 - 贏戰台股－有錢人也想學的基本分析

小心！地雷股就在你身邊

博達、訊碟都愛籌資
 博達也曾經當過股王，上市短短幾年內，透過不斷增資擴充規模，股本
擴充達 12 倍之多。
 博達在事業經營出現問題後，不但沒有專注於改善本業，反而持續運用
公司的資產進行高槓桿財務操作，讓公司的財務結構快速惡化。
 博達因持續虧損，導致國內籌資困難度提升，但公司仍然缺錢，故於
2003 年轉往海外籌資管道，利用較為寬鬆的限制發行 ECB。
 無奈錢還是不夠用，2004 年又需要再度募資，這次轉發行 GDR，但卻因
為募資不理想，導致沒辦法償還債務而引爆地雷。

一般人常說「多子多孫多福氣」，但是在企業營運體系

中，有的子孫可能會成為金雞母，有的卻變成拖油瓶。所以，

子孫滿堂並不一定是好事，投資人在選取投資標的時，對於轉
投資過於複雜的公司，一定要謹慎看待。
通常，觀察轉投資公司的第一步驟，就是看看是否與本業

相關，若是轉投資太多，且多與本業並無相關，投資人就要格
外小心。再者，就是要觀察轉投資公司的持股比重，如果旗下

很多轉投資公司，但持股比重都偏低，即表示無須揭露在財務
報表中，那麼這家公司與轉投資公司間的交易往來情形便無從

得知，投資風險相對較大。
此外，若是轉投資公司大多是海外紙上公司，或是透過海

外紙上公司再轉投資，則要特別注意銷貨是否有集中於海外紙
上公司的狀況，並搭配紙上公司的損益情形判斷。由於紙上公
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