Page 270 - 贏戰台股－有錢人也想學的基本分析

應收帳款也是一樣，好不容易談成生意，把商品賣出去

了，但錢卻還沒收到就不能算是真正的獲利，因為還是有收不
回錢的呆帳風險存在。所以，應收帳款金額愈高，變成呆帳的

機率就愈高，對公司而言當然也不是件好事。

 存貨週轉率＝營業成本÷平均存貨
 存貨週轉天數＝365÷存貨週轉率
 應收帳款週轉率＝營業收入淨額÷平均應收帳款
 應收帳款週轉天數＝365÷應收帳款週轉率

存貨週轉率與應收帳款週轉率通常是以「次」來衡量，前

者表示每花多少錢才會產生 1 塊錢的存貨，後者是每做多少錢
的生意才會發生 1 塊錢的應收帳款；所以數字愈大都表示經營

效率愈好，營運風險愈低。而存貨週轉天數表示存貨從入庫至
銷售週轉一次的平均天數，應收帳款週轉天數則是公司從產品

銷售到獲得客戶付款所需要的時間；因此週轉天數都是愈低愈
好。

舉例來說，上銀 (2049) 及東台 (4526) 同為工具機廠，
但從下表的財務數據即可明顯看出，上銀的存貨及應收帳款週

轉情形明顯優於東台，因此投資人在評估投資標的時，應該選
擇經營績效較佳的公司 (上銀) 為宜。而由這兩家公司的股價
走勢來看，也可發現上銀不但漲幅比東台高出許多，股價姿態

也較為強勁，因為當東台早已跌破年線時，上銀仍力守年線之
上。可見經營效率佳的公司，較受投資人青睞，股價表現也容

易脫穎而出。
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