Page 269 - 贏戰台股－有錢人也想學的基本分析

資產負債表的迷思－資產不一定好，負債不見得壞

地檢視企業的現金償債能力。

由於流動比率及速動比率著眼的是資產的變現性，也就是
資產轉換成現金的速度，因此流動及速動比率可用來檢視公司

短期資金的運用情形，也就是每一塊錢的流動負債，有多少流
動 (速動) 資產可以償還。如果流動比率或是速動比率過低

(一般流動比率大於 200%、速動比率大於 100%表示償債能力
佳)，表示公司短期資金可能不夠用，需以籌措資金支應。

以周董的例子來看，流動資產包括現金 120 萬元、股票
200 萬元、民生必需品 20 萬元；流動負債則為消費性貸款 60
萬元，所以流動比率應為 (120+200+20) /60=5.67，表示每一塊

錢的負債，有 5.67 元可以用來償還，償債能力相當足夠 (周董
的例子中，流動資產變現性皆高，等同速動資產)。

衡量一家公司經營效率好不好，最常用的指標為「存貨週
轉率」及「應收帳款週轉率」。存貨與應收帳款都是一家公司

應該要變成獲利，但卻因為尚未出售，或是已經出售，但還沒
實際拿到錢的部分。所以對公司來說，存貨及應收帳款雖然屬

於資產類，但其實愈少愈好，畢竟公司進貨是為了能夠順利銷
售出去並且從中獲利，所以存貨愈多，表示公司銷售能力愈

差。假設囤積一大堆貨品賣不出去，不僅浪費進貨成本，還有
存貨跌價損失要提列，所以對公司而言，存貨太多通常不是好

的現象。
257