Page 50 - 不良債權交易課稅實務

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等股份有限公司 。

五、信用增強機構

受託機構或特殊目的公司「依金融資產證券化條例」發行之受益

證券或資產基礎證券，得依資產信託證券化計畫或資產證券化計畫之
規定，採行適當之信用增強機制。故創始機構可以發行較其自身信用

評等為優的證券，以迅速匯聚低成本的資產，即資金需求人的信用狀
況與所發行債務工具的償付品相隔離。因此，為了設計出可以吸引投

資人購買的證券化商品，於證券化流程中就有必要將所發行流通證券
的信用風險加以控管，並強化其信用品質。具體方式是除了選擇財務

結構優良的資產群組作為證券化標的，或使政府就所發行證券的償付
予以保證外，藉由信用加強機構對資產支撐證券給予信用增強，也是

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交易實務上提升其信用評等的常見方式 。

六、承銷機構

資產證券化的程序完成後，其資產的支撐證券必須銷售至資本市
場中，以籌集投資人的資金。此時承銷機構是處於負責將證券依公開

上市或私募交易銷售的媒介角色。承銷機構於銷售時是以其專業知識
與經驗，分析次級市場的狀況，以決定承銷方式，並依此提供定價的
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服務 。依我國現行的實務規範，關於資產支撐證券的發行與募集，

19 參閱財政部民國 92 年 10 月 30 日台財融 (四) 字第 0924000966 號令。
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參閱臧大年、謝哲勝、吳家桐，金融資產證券化理論與法制，台灣財產法暨經濟法
研究協會，2005 年 5 月，頁 37。
21 參閱陳文達、李阿乙、廖咸興，資產證券化理論與實務，智勝文化，2002 年 8
月，頁 25-26 頁。