Page 158 - 活用財務報表-企業融資實務案例分析

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供授信銀行基本的債權保障，提供股東的資本利得 與股利收入，是財
務報表分析中相當重要的工具。

三、獲利能力分析的指標

從營業活動觀點評估獲利能力時，其主要的分析工具是求出利潤

與銷貨收入間的關係，通常此項獲利能力分析對股票投資人相當重
要；若以投資活動觀點評估獲利能力時，其主要的分析工具為投資報

酬率。基本的衡量指標有下列幾種：

1. 營業毛利率 (%)＝營業毛利 / 營業收入淨額

測定企業投入成本後創造收入的能力，亦即每 1 元營業收入

可創造的毛利金額。高毛利往往代表公司製造的產品在市場上被
接受程度較高，故每一單位投入成本可創造較高的收入。營業毛

利的組成因素包括營業收入及營業成本，提高營業收入通常是銷
售部門的職責，而控制成本使營業成本不致過高，則是製造部門

及研發部門的責任。此項比率愈高愈好，代表企業的獲利能力愈
高，亦代表銷售、製造及研發部門的營運績效良好。

2. 營業利益率 (%)＝營業淨利 / 營業收入淨額

測定企業在經常性營業行為的獲利水準，亦即公司在正常營
業中每 1 元營業收入可獲取的利潤，是本業經營上的利潤率指

標，又稱為營業淨利率。營業利益是企業經常性且穩定的利潤來

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資本利得係指股票買賣的價差，也就是股價的波動幅度。例如買入台積電股票價格
為 60,000 元，1 個月後以 65,000 元賣出，則資本利得為 5,000 元；若認賠賣出
58,000 元，則資本利得為-2,000 元。