Page 156 - 活用財務報表-企業融資實務案例分析

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3. 利息保障倍數 (倍)＝所得稅及利息費用前純益 / 利息費用

測定企業每期營運利潤與償債利息的相對大小，亦即所獲淨
利承擔應付利息的能力，又稱為利息賺得倍數。利息保障倍數乃

是衡量債權人就其利息部分所能獲得的保障程度，進而測試債權
本金收回的保障。此倍數愈大，表示企業支付利息的能力愈強，

債權人的保障程度也愈高。原則上必須大於 1 倍，且愈高愈佳，
有些銀行設定的標準須大於 2.5 倍，代表企業由營運產生的盈餘

是利息負擔的 2.5 倍。

四、償債能力分析注意事項

分析償債能力的各項比率之後，可用來解釋企業的短期償債能
力。在分析時需特別注意下列幾點：

1. 分析企業是否在期末時利用暫時償還流動負債、延期進貨、提
前記錄銷貨等窗飾手段，藉以提高流動比率及速動比率。

2. 企業在旺季時的流動資產與流動負債同時增加，在淡季時的流
動資產與流動負債同時減少，均會影響流動比率與速動比率的

計算，故分析時必須先瞭解該行業在編製報表時是處於旺季或
淡季。

3. 在計算利息保障倍數時，只能考慮穩定且重複發生的盈餘項
目，可降低分析結果所產生的波動性。此外，除了損益表出現

的利息費用，也應將資本化利息的部分考慮在內，以免高估利
息保障倍數。