Page 211 - 次貸風暴下的省思－解開CDS及CDO密碼

GMI 成 立 於 2000 年 4 月 ，其評分是 根據 600 個指標， 七 大類別：
Board Accountability

Financial Disclosure and Internal Controls
Remuneration

Ownership Base and Potential Dilution
Market for Control
Shareholder Rights

Corporate Behavior

年更
每半
分
記錄
Scores 評分 ） 採 用 0 至 新 一次，分別有 制 ，愈高愈好，表 國內 及 全 4-3 球 評分（ AT&T Domestically and Globally 之 GMI 全 球 評分為
10
9.5 ，顯示其公司 治 理 十 分 優 越 。
TCL 則成 立 於 2000 年，主要對 美國 及加 拿 大 企業 的公司 治 理 作 評 等 。其 經

由分析資 料、圖 表以及 歷史 紀錄 來預測 企業 界發生的 災難 ，如 醜聞 、 破產 、 官 司
或是其他 危 及股東價值的事 件 。 基 本上， TCL 採 用 四 大類別的評 估 做為最後評
級的 依據 ：

董 事會組成及 繼 任計 畫

CEO 薪酬制 度
被 詬病 的 防 衛措施

對財務的 關注度

評 等 結 果 分為 A 、 B 、 C 、 D 及 F 。 A 、 B 評級代表公司在此 四 大類項目中 均
低
無重大
度
C
問題
，
處， 屬 中 度 公司 屬 治 理風險； 公司 治 D 理風險； F 屬 不及 評級代表在 ，至少在 某 一大類別中有值得 嚴 重的 關注 之
格
兩
問題
大類別中有
及
，
屬 高 度 公司 治 理風險。
大量實 證研究 顯示，公司 治 理 水 準 與 公司 經 營 績效 之間有很 強 的正相
國內外
關 。 例 如 CGQ 在 Adelphia 、 WorldCom 、 Xerox 、 Parmalat 、 Royal Ahold 以及
Hollinger 公司出事前，其公司 治 理皆為低評級。 GMI 曾 在 問題 公 諸 於大眾前 把
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