Page 206 - 次貸風暴下的省思－解開CDS及CDO密碼

險的比 例 高， 亦 即應當在對 角線 的上 半部 ，最 完美 者為 圖 4-6 中最上 端 的 曲線
（ A 線 ）。 依 Company Watch 公 布 過 去 H Score 的判別 力 統計，其為中間 那 一 條

曲線 （ B 線 ），顯示其 歷史 的 績效優 良。
另 外 ， Company Watch 將 H Score 的預警能 力與 其他一些模型相比 較 ，似 乎

H Score
先
測能
顯示
小
化
應同 時兼顧 統計上 有更好的 α 及 β錯誤 行 偵 率（型 力 I （表 型 4-2 II ）。不過 誤 ）的 讀 者 也 應 注意 ，好的指標

。
過
極
與

Source: Company Watch

Gini Performance Ratings
ROA Model 53%
Altman Z-Score Model 56%
Merton Model Variant 67%

Hybrid Model 73%
H Score 76%
Source: Company Watch

198