Page 191 - 次貸風暴下的省思－解開CDS及CDO密碼

仁寶 電 腦 工業股份有限公司國 內
4 電子工業 2002/9/17 2007/9/17 300
第 二 次無擔保 普通 公司債 I 券
遠傳 電信股份有限公司國 內 第
5 電子工業 2003/12/12 2008/12/12200
三次無擔保 普通 公司債丙 A 券
中國信 託 金 融控 股股份有限公
6 金 融 保險業 司 92 年度第一次無擔保次 順 位 2003/4/72010/4/7 500
公司債 E 券
中華 開 發金 融控 股股份有限公
7 金 融 保險業 司 92 年度第一次無擔保 普通 公 2003/5/19 2008/5/19 500
司債甲 C 券
統一 綜 合證券股份有限公司 92
8 金 融 保險業 年度第一次有擔保 普通 公司債 2003/12/24 2008/12/24300
券債 F 券
萬海 航 運股份有限公司 93 年第
9 航 運業 2004/6/28 2009/6/28 300
一次無擔保 普通 公司債甲 A 券
台 北 銀行股份有限公司 91 年度
10 金 融 保險業 2002/10/1 2007/10/1 500
第三期金 融 債券 K 券
華 南 商業銀行 93 年度第一期第
11 金 融 保險業 2004/3/15 2011/3/15 300
一次金 融 債券 1B 券
華 南 商業銀行 93 年度第一期第
12 金 融 保險業 2004/3/15 2011/3/15 200
一次金 融 債券 1F 券

（二）外幣資產池

此為本交 易最 重要的 部 分，金 額新 台幣 49.6 億 元 ， 占 資產池 55.11% 。它其

實是一個名為 Triaxx CDO 中的 C 券（ 表 3-24 ）。 Triaxx CDO 的交 易 架構如圖
房
押
3-17
必
須每日
算
值
低 ，但 ，它所連結標的為 得 注意 的是： Triaxx CDO AAA/Aaa 的 是一個 貸 抵 Market Value CDO 證券（ RMBS ）， ， 雖 信用風險 計 極
RMBS 的市 值 ，當市 值 跌 到 某一 門檻 之下，將形成 觸 發事 件 （ Trigger Event ），
被 迫 啟 動 清 算 機制，以不利的市 價 賣出，此種 清 算 機制使 C 券 陷 入 極 大的風
險。因之若投資人只以信用風險的 角度 去 評估 ，則 對 風險是大大 地低估 。

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