Page 182 - 次貸風暴下的省思－解開CDS及CDO密碼

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從 表 3-19 可 知 ，本 檔 CDO 各內層的產業多 集 中 在銀 行（ Banks ）、保險
（ Insurance ）、 電 子 （ Electric ）、各種金融 服 務 （ Diversified Financial

Service ）、 食 品（ Food ）、 電 信（ Telecommunication ）及 零 售 （ Retail ）等行
業。由 於 金融 海嘯 使金融 相關 產業受創 較 深 ，本 案 亦受 到傷害 ，不過因 放 入的名

尚
優
保護
字
各 ， 且 有 墊底 間相關 支 撐 ， 並未 3-21 受 到 重創。
Inner CDO

性如
表
：

CDO1 CDO2CDO3 CDO4CDO5CDO6
CDO1 100% 24% 17% 23% 29% 33%
33% CDO2 100% 23% 26% 12% 27%

29% CDO3 27% 100% 26% 24% 21%
23% CDO4 12% 26% 100% 28% 34%

17% CDO5 26% 24% 28% 100% 29%
24% CDO6 23% 21% 34% 29% 100%

關於 40 檔 ABS 資產池， 每 一 檔 名 目 本金皆為 38M 美元 ，內 含 RMBS 、
CMBS 、 Credit Card 、 CLO 及 Student Loan 等 均 不 盡相 同， 且 其所連結之資產品

質 並未 有 清楚 的資 訊 揭露 ，風險樣 貌 難 以 瞭解 。 尤 須注意 者， 當連 結資產發生
違 約時， 每 一 檔 ABS 的 墊底 保護 僅 有 2% ；換言之，只要 該 檔 ABS 的連結資產

池標的物
到 Outer CDO 違 約金 。 額超 過 0.76M （ 38M × 2% ）， 該 檔 ABS 就承受損失， 並且 上 傳

（二）擔保品特性

1. SWK

ABC 公司交 付 的資金購買 30 年期 SWK 零息 債券， 獲 得 S&P AAA 評

級 ， 每 年 6.3% 的 應 計利 息滾 入本金中。本 擔 保品為可贖回（ Callable ）， SWK

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