Page 178 - 次貸風暴下的省思－解開CDS及CDO密碼

本金全數損失。

八、交易後信用評級變化

本 案 初次發行 評 等為 S&PAA + Principal only ，可 說 就是連接 QQQ 銀 行的信
用 評級 ， 截 至 A- 2010/02 （ Principal Only 為 止 ，因 QQQ 銀 行 被 降等至 A- ，因此本 PPN CDO 的信

評級
）。
也變為
用
2 )
捌、雙層架構
CDO (CDO

一、發行條件

發行人 鴻運當頭 Limited ，為 XYZ 外銀所設立的 SPV

百萬（
總發行金額
投資金額 ABC 2,000 公司投資中間系列，共 M ）美元 40M 美元

證券性質

交換交易對手 XYZ 以 CDS 外銀 連結，為不保本商品
）
6.3%
預期年收益率
2005
投資期間 5 8.3% 年（ （擔保品占 年 8 月 1 日至 2010 年 7 月 31 日）
購買時信評

資產池標的物 AA S&P 6 檔 Inner CDO 評級 與 48 檔 ABS
擔保品

資產管理人 SWK Zero Callable Bond （隱含利率 6.3% ）
無
二、交易架構

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有些 讀 者可能 對 CDO 的定 義 有所 疑惑 ， 難 道 只要資產池是由 CDO 所組成

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