Page 150 - 次貸風暴下的省思－解開CDS及CDO密碼

2. 置 換或賣出資產

資產池中的 ABS 分券若以 CDS 連結， 且 發生下 列情 形之一時，資產管理
人將 予 以 替 換；資產池中的 ABS 分券若為直接購買， 且 發生上 列情 形之一

時，資產管理人將之賣出。

當某一分券發生重大的 契 約變更或投資 策略 的 改 變、 導致 不 符 合投資準
則。

已 發生本金或利 息違 約的分券。
發生信 評顯 著 低於 BB- （ 含 ）以下的分券。
資產管理人 判斷 未 來有信用 疑慮 。

不 論 是經由 15% 的資產池。 換、賣出資產或是 執 行 再 投資 策略 ，資產管理人一年內 最
置
多只能更動

3. 執 行 再 投資 策略 （ Reinvestment ）

依 「合格資產標準」 執 行 再 投資 策略 。「合格資產標準」如下：

(1) 單一 限 制

資產需以 美元支付 ，不可以有任何的轉換 條 款。
評 等需為 BBB- （ 含 ）以上。

不可以為 IO （ Interest Only ）證券的架構。

(2) 整體限 制

CDO 的 比 例不 低於 90% 。
Synthetic CDO 的 比 例不可高 於 20% 。

Market Value CDO 的 比 例不可高 於 15% 。
CDO2 的 比 例不可高 於 5% 。
固 定利率的 比 例不可高 於 7.5% 。

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