Page 166 - 為信用把關－企業信用管理實務

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<0 ， 那麼 公司應該 拒絕 新信用政策方 案 ， 維持舊 的信用政策。
若某一公司 正 考慮業務部所 提 的授信企畫 建 議，在 原 付款條件為

net40 下，客戶 總 採購 金額為 140,000 元 ，新付款條件為 2/20, net40 ，
客戶 總 採購 金額為 160,000 元 ，公司 負債 成本為 12% ， 變動 成本 占 銷

貨比為 50% ， 假 設 新 舊 方 案 下 都無 呆帳產生， 試 問 是否 接受 業務部的
提 案？

原 授信條件下 變動 成本 現值 為 140,000 × 50%=70,000 元 ， 且無現
金 折扣； 新授信條件下 變動 成本 現值 為 160,000 × 50%=80,000 元 ， 現

金 折扣率 為 2% 且 所有客戶 皆 選擇在 折扣 期限內付款 ：

140,000(1 − 0 − 0)
NPV
＋
原＝
-70,000
40 ＝ 68,182 元
+ 12% ×
1
365
− 0 − 2% × 100% )
160,000(1
NPV 新＝ -80,000 ＋ ＝ 75,775 元
1 + 12% × 365 20

由於 新授信條件的 淨 現值 75,775 元 高於 舊 授信條件的 淨 現值

68,182 元 ， 故 應 接受 新授信條件。若某公司目前 採現 銷方 式 ，銷售 量
為 3,200 萬元 ， 固 定成本為 500 萬元 ， 變動 成本為 2,400 萬元 ，業務單

位 預 計 提 出 賒 銷 天數 60 天 的新信用政策，銷售 量 為 4,320 萬元 ， 固 定
成本為 700 萬元 ， 變動 成本為 3,120 萬元 ，是否應 採 行 賒 銷政策 ？ 若成

本的 現 金流出 皆 發行 於 銷售時點， 壞 帳 率 為 10% ，每 月 資金成本 1% ，
公司目前 現 銷方 式 淨 利 為 300 萬元 。若公司 採 新信用政策，考 量 資金

的時 間 價 值 後，在 賒 銷政策下，公司 於 銷售時點的 淨 利 計 算 如下 ：