Page 22 - 銀行家雜誌第98期

專題報導

退陰霾，因而被後人稱之為「雷根經濟學」 去年底美國參眾兩院通過《減稅及工作法
（Reaganomics）。然而，雷根稅改後，美 案》讓川普簽字，包括企業大幅減稅與個人暫
國稅收並沒有因此跟著增加，導致政府沒有足 時性減稅的有效期至2025年。個人所得稅率從
夠稅收來支應，發生鉅額的財政赤字。根據統 10％至39％，降至10％至37％，全面提高標

計，雷根上台上前公共債務占GDP（國內生產 準扣除額，家戶免稅額度從目前的$12,700，
毛額）的比重，由1979年的26.1％暴增至 倍增到$24,000，個人扣除額同樣加倍，個人
1986年的41.2％，使得雷根第二任任期的美 所得課稅級距從7級降為3級。不僅如此，在州
國經濟遭逢重大災難，這也讓雷根經濟學被譏 所得稅上扣抵金額設上限。至於企業適用的最
為巫毒經濟學（voodoo economics，比喻 高稅率原為35％，將降為單一稅率21％。預
以擴張赤字來預支國家經濟就像是吸食毒品一 估將吸引大筆資金回流美國，有效提升美國經
般）。Murray Weidenbaum（雷根第一位經 濟環境，並穩固美國經濟龍頭地位。
濟顧問，2014年過世）曾為雷根捍衛解釋， 從雷根經濟學到川普經濟學都強調美國優
赤字主因來自於民主黨控制國會，支出結構 先，然而與雷根減稅政策最大的不同在於，川
不能減少消費性支出，增加投資性支出，導 普降稅並沒有經濟學者與理論上的依據，再

致貿易赤字嚴重，難以於短期內改善，必須推 者，此次減稅有不少明顯的爭議，首先是企業
動服務貿易自由化與長期保護智慧財產權才能 減稅幅度大，個人所得稅結構累進性下降，高
有效果。 所得減稅比例比較大。第二，企業減稅為永久
雷根經濟學到底是成功或是失敗相當爭議。 性；但個人所得稅減稅只到2025年即失效。
短期而言，稅改導致國家財政負擔加重外債高 第三，州所得稅扣抵金額設上限，對民主黨有
築；但在任期內儘可能減少政府干預，重振經濟 優勢的州顯然不利。第四，民意調查贊成減稅
活力，讓失業率與通貨膨脹率雙雙下降，再加上 案的比例低於五成。第五，財政部宣稱美國人

蘇聯解體，美國成為最大強國。他帶領美國邁向 民都會獲得減稅利益，尤其川普宣稱這會是中
自由市場，進一步讓市場經濟全球化，也造就柯 產階級收到的最棒聖誕禮物之一；但分析師指
林頓總統時代的資訊與通訊產業的創新發展，就 出，此次受益者仍是企業和富人，主要是不成
長期來說，雷根經濟學並非徒勞無功。 比例地受惠。
從這些爭議可以看出川普減稅仍不脫民粹本
川普雷根化，有雷根影子的川普稅改 質，想要討好選民、創造就業、回報政治獻
金、掌握選舉機器、背離傳統共和黨的經濟保
川普掌握民眾對於美國經濟不滿，為討好民 守主義，並實現白宮首席顧問Steve Bannon所
眾提出宛如雷根時代的四大項政策，分別是減 宣稱的民粹經濟國家主義，也就是右派的保守
稅、減少聯邦政府管制措施、採取保護主義增 主義，並加上左派的保護主義，其特徵為相信

加出口與減少進口以消除貿易赤字，以及降低 經濟利益決定選票與競選經費決定選舉結果，
能源成本等，透過這些經濟手段，讓美國再次 並利用恐怖主義與中國威脅論推動反全球化、
偉大（Make America Great Again）。 反移民與選民優先的鎖國主義。

22 台灣銀行家2018.2月號

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