Page 23 - 銀行家雜誌第98期

川普施政不確定
性升高，進而影
響連任之路

川普減稅案達1.5
兆美元，為雷根以後
30年來最大，預估
可促進就業與帶動薪

資成長，進一步增加
稅收以弭平財政赤
字，並期待超越歐巴
馬時代2％的經濟成
長率。GDP（經濟
達志影像
成長率）構成要素包
括民間消費＋民間
隨著美國大選即將到來，減稅法案可說是影響川普是否能連任的原因之一。
投資＋政府支出＋
出口－進口 （GDP＝C＋I＋G＋X－M）。川普 警訊。目前共和黨與民主黨參議員席次為51

經濟學對個人減稅可以增加民間消費；對企業減 比49，假如今年期中選舉（眾議員和1/3參議
稅後，美國跨國企業會考慮把海外盈利與海外資 員）的選舉考驗為共和黨大敗，川普施政計畫可
金回流至美國，因而增加在本土的投資。在政府 能面臨阻礙，甚至影響他連任之路。
支出部分，擴大公共支出，對基礎建設投入1兆 比較雷根與川普稅改的背景，前者遭逢經濟
美元；出口則採弱勢美元提升美國出口商品的競 蕭條，邊際稅率過高，稅改有其時空背景。再
爭力，至於在進口部分，採取保護主義，以美國 者，就景氣循環來說，從2009到2017年景氣
利益優先。美國財政部預估，假設經濟成長率為 循環並沒有明顯的波動。一般而言，每隔6到8

2.9％，十年赤字可縮減到1兆美元。 年會有一次完整的景氣循環，在目前不知何時
有別於雷根減稅的朝小野大；川普減稅有共 會景氣落底的情況下，一方面川普稅改究竟有
和黨的執政優勢。然而繼減稅後，川普預計在 多大效應，很難評估；另一方面，若在此時就
2018年1月底公布1兆美元基礎建設計畫的詳 提前端出減稅，接下來若遭逢景氣蕭條，則將
細原則性文件，希望更快刺激經濟。不過，值 沒有財政工具可以應付。尤其是，川普推動美
得注意的是，今年是美國選舉年，通過重大法 國優先的製造業保護主義與移民鎖國政策，恐
案的難度將提高，尤其是2017年底民主黨拿 怕不利產業創新。減稅或許可能成為川普任內
下維吉尼亞州長、新澤西州州長與紐約市市長 最大的民粹成果，但這帖猛藥究竟是良藥還是
寶座，而共和黨傳統票倉阿拉巴馬州參議員補 毒藥，得留待時間去證明。（本文作者為國立

選，也由民主黨參選人勝出，皆是不利川普的 清華大學經濟系教授）

台灣銀行家2018.2月號 23

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