Page 686 - 中國金融法

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共 同承擔該會員之 履 約 責任 ，故建立結算會員 聯 保機 制 可 確 保市場在 極 端
行情下之 正常運作 。
結算擔保金 分 為「基礎擔保金」和「變 動 擔保金」：「基礎擔保金」
是指結算會員 參 與交易所結算交 割 業 務必 須 繳納之 最低 擔保金數 額 ；「變

動 擔保金」則是指結算會員 隨 著 結算 業 務量之 增 大， 須 向 交易所 增 繳之擔
保金部 分。而根據《期貨交易管理條例》第 11 條第 2 款規定，實行會員 分
級結算 制度的期貨交易所， 應當建立、 健全結算擔保金 制度。同法第 41 條
規 定，實行會員 分 級 結算 制 度之期貨交易所， 應 當 向 結算會員 收 取結算擔

收
保金。期貨交易所只對結算會員結算，
採 取其
金、風險準 備 金、 自 有資金代為承擔 違 約 責任 取和 ，以及 追 收 保證金，以結算擔保 他 相關 措施 ；
對 非 結算會員之結算、 收 取和 追 收 保證金、代為承擔 違 約 責任 ，以及 採 取

其他相關 措施 ，由結算會員 執行。

（三）分級結算制度

期貨交易實行 分 級 結算 制 度，交易所 首 先 對其結算會員 進 行結算，結

算會員 再 對 非 結算會員及其 客戶 進 行結算。交易所在 每 日 交易結 束 後 ， 按
平 倉 合約之
當 日 結算價格結算所有未 應收應 付之款項 同時 劃轉，相 盈虧 、交易保證金及 或減少會員之結算準 手 續 費 、 稅 金等
備金。
應增加
費用，對
分 級 、 分 層 之結算管理體
與會員之結算、會員期貨 中國實行的是「金 字塔 公司 」式之 與 非 會員期貨 公司 之結算、期貨 系 ，即交易所 與其代
公司
理之 客戶 之結算。「金 字塔 」式之結算 制 度，可有 效 防範 和化解期貨市場
在其 運 行中出現之 系 統性風險。 蓋每 日 價格變 動均 會 帶給 交易 者 風險，期

貨市場之 正 常 運 行 須 靠 體 制 來化解風險，透過構 造 「金 字塔 」式結算 制
度，可以將市場風險 分散 化，保 障 期貨市場在其 運 行中不會出現 系 統性風
險事件。 首 先 ，會員間之交易 盈虧 逐 日 結算，並利用保證金 制 度和 逐 日 結
算 制 度以化解交易所之風險；會員透過其 分 支 機構對其代理 客戶 和 二 級 代
理 單 位進 行 逐 日 結算以化解會員風險；期貨經 營 機構 直 接 對 客戶 進 行結