Page 487 - 中國金融法

第 5 章 證券法 477

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形之一的， 由證券交易所決定 終止其公司債券上市交易 ：(1) 公司有 重大
違法行為，經 查實 後果嚴重者 ；(2) 公司 情況 發生 重大變化不 符合公司債券
上市條件，在 限期內 未能消除者 ；(3) 公司債券所 募集 資金不 按照核准 的用
途使用，在 限期內 未能消除者 ；(4) 未按照 公司債券 募集辦 法履行義務，經

查實 後果嚴重者 ；(5) 公司 最近 2 年連續 虧損 ，在 限期內 未能消除者 。另一
類是當公司 解 散 或被宣 告 破 產 時 ， 由 證券交易所 終 止 其公司債券上市交
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易，而無 需另 行決定 。

3. 暫停、終止上市的後果

從形式角度而言，證券交易所決定 暫停 或 終 止 證券上市交易 者 ， 應 當
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及時公告，並 報中國證監 會備案 。
從 實體 角度分析， 暫停 上市、 終 止 上市的直接後 果 就是 相 關股票或債
券無法 繼續 公開上市交易，直接 影響 到其融資 目 的是 否 能 夠實現 ；間接後
果 則在於對上市公司的 信 譽 ，投資 者 的投資 信 心 以及 未 來市場 預 期有 著 巨
大的 影響 。 因此 ，證券交易所對於決定 暫停 或 終 止 上市必須 極 為 審 慎 ；而
相 關公司對證券交易所作出的不 予 上市、 暫停 上市、 終 止 上市決定不服
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的， 亦可 以向證券交易所 設立的 覆核機構申請 覆核 。

二、上市公司資訊公開

在證券市場發展的 最初階段 ， 自 願 性資 訊披露 占據主 導 地位 。 披露 什
麼 資 訊 、 何 時 披露 、對 誰 披露 完全由 公司 自身 決定。 傳 統 信 奉 的監管理念

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參閱《中華人民共和國證券法》第 60 條。
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參閱《中華人民共和國證券法》第 61 條第 2 項。
148 參閱《 虧損 上市公司暫 停上市和 終止上市實 施辦法》 (證監發[2001]147 號)第 3 條：證券交
易所依法 決定上市公司股票的暫 停、恢復 或終止上市。證券交易所 應在作出上 述決 定後兩
個工 作日內， 報中國證券 監督 管理 委員 會備案。
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參閱《中華人民共和國證券法》第 62 條。