Page 81 - 衍生性金融商品理論與實務

期貨市場交易實務 71

2. 金融期貨

金融期貨自 1970 年代的外匯期貨契約成立後， 迅速 發 展 ， 至今
已成為期貨交易最大的契約種類，主要金融期貨契約 如 下 ：

外匯期貨
(1)
準 的契約並集中交易方式進行。 ： 外匯期貨契約類似 銀 行之遠匯市場， 的外匯期貨合約有英 惟 外匯期貨有標 鎊 、
較活絡
加 幣 、 歐 元、日 幣 、 瑞士 法 朗 。外匯期貨契約以 “ 間 接報 價 ” 為

準 ，也 就 是以 每單 位外 幣 的相對美元價格。
(2)

a. 利率期貨契約 歐洲 美元期貨契約 (Interest Rate Futures) (Eurodollar Futures Contract)
面 值 100 萬 美元，以 90 天 倫敦 銀 行 同 業 拆放 利率 (Libor) 的 抽

樣平均做 現金交 割 。 報 價方式為 IMM 指數 形 式，亦 即 100 減
若

券
美國國
b. 去 利率， 庫 舉例而言 期貨契約 ， (T-bill Futures Contract) 利率為 10 ％ 則 IMM 指數為 90 。
以 91 天 (13 週 ) 到期 面 值 100 萬 的美國國 庫 券 為交 割 標的物。
報 價 同 上 述 之 IMM 指數。

c.
長
長 期利率期貨 (Long-Term Interest Rate Futures) 公債 (T-Note Futures) 長 期 公債 (T-
期利率期貨以美國中期
Bond Futures) 為標 準 。 長 期 公債 期貨契約以美元 ＄ 100,000 面

值 超 過 15 年到期 ( 或回收 ) 之 公債 為標的，為求期貨契約之 統

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一
(Conversion Factor)
數
公債
時對
割 報 價，美國 票 息 及到期日的 長 期 公債 契約一律以 以 轉換 係 ％ 為標 準票 息 ， 而 實際交 轉
換 成 帳 單 價格 (Invoice Price) 。
d. 股價指數期貨 1982 年美國期貨市場推出股價指數期貨後， (Stock Index Futures) 歐洲 、 亞 洲 亦
自