Page 85 - 衍生性金融商品理論與實務

期貨市場交易實務 75

留至本 交易日 終 ，直 至 取消 或 成交。
(3) 一有投 單 成交，所有 參 與的資 訊社 皆 立 即收 到最新的成交價、成

交數量及 其 他買賣資 訊 。
每 一交易 確 認成交後，立 即傳 送 至芝 加 哥 商業交易 結算 所 結算 ，
(4)
結算 會 員 依 交易 調整 其倉 位及 保證 金。

由於 電腦 撮合交易 僵硬 之 故 ，目前全球 化 交易 系統 僅 接 受限價

單 的投 單 ，交易進行 欠 缺活絡 ，市價 單 、 OCO 單皆 無法 接 受，加上
全球交易
上下，是全球
口
易 系統 的一大 較 淡 ， 平均每 。未來， 日成交 芝 口 數約在 商業交易所 2,000 將 改善 電腦系統 化 交
哥
撮合
隱憂
加
交易， 擴 大全球 其 他交易所 參 與，甚 或 可 能 以 減免手 續 費 來推 廣 。
目前國 內 雖已 開放 全球 化 交易 系統 ，但亦不 熱 絡 ，主要是 因 為
市場

店頭
或
期貨交易 性功能 (EFP) 不 強 ， 持 有數量大的 市場 (OTC) 部 位不易 平倉 ， 1994 故 市場 年中，經 轉 向 現貨 歷 轉
交易。但在
美
國 聯邦 準 備 理 事會 六次 調息 、期中 選 舉 、 德 國大 選 及 義 大利 七 國經
濟 、外， 峰 會，已 皆 會 走向 明 國 內 對 盤 後交易需求 殷切 。未來的發 功能 。 展 無 論 國
說
高
內
與市場實際交易需要契合的交易
3. 現貨轉期貨交易（ Exchange For Physical, EFP ）

在期貨市場的交易中，現貨與期貨 關 係密切 ， 因此 某 些 期貨交
易所 允 許期貨與現貨 轉換 的場外交易 (EX － Pit) ， 如芝 加 哥 選擇權 交

易所之

期貨交易，
白 銀；而 穀 物、 芝 加 哥 商業交易所之外匯、 者即 為現貨 轉 紐 約商品交易所之 其 交易方式及 黃 金與
場外交易中最重要
特 色 簡述 如 下 ：
(1) EFP 所無法 設立的目的在於避 預 期的 風 險， 因此 免 期貨市場 天 收盤 交易，但實際發 後， 因 現貨市場 揮 變化 劇烈 用
效
雖屬全
候
避險