Page 82 - 衍生性金融商品理論與實務

72 衍生性金融商品理論與實務

紛紛 推出相似的股價指數期貨， 其 中 較 重要的有 CME 的 S ＆
P500 指數期貨 ； CME 、 SGX-DT 及 Osaka Securities Exchange

的 Nikkei 225 期貨 ； 香港 期貨交易所 (HKFE) 的 恆 生 (Heng
股價指數期貨， 而台 股指數期貨則有 台灣 期貨交易所
Sheng)
的 台灣 加 權 股價指數期貨、 電 子 類股股價指數期貨、金融類股
股價指數期貨以及 SGX-DT 的 摩根台灣 股價指數期貨。一般

而言 ，股價指數期貨不需要實際交 割 指數 包含 的股 票 ，到期日
以現金為交 割 標的物，金 額根 據現貨市場股價指數之值 而 定。

（二）以交易場所區分

1. 集中交易市場

傳統 的期貨交易 流 程係 由交易所的會 員 在交易 廳 內 的交易 櫃檯

(trading pits) 進行，投資人可透過期貨經紀商以 各 種 委託 單 指示市
場 內 經紀人代為買賣期貨契約。 委託 指 令 一般是以 電 話 或電腦連 線

下 單系統傳 輸 到該經紀商在交易 廳 內 的 收 發 處 ， 蓋 上到 達 時間後，
由 跑 單 員 (runner) 送 到適 當 的交易 櫃檯 ，由場 內 經紀人及自 營 商以

公開 競 價方式進行交易。
場 內 經紀人在為該 客 戶 執 行完 某筆 交易後， 必須 在交易 卡 上 記

下成交時間、成交價、成交量，以及成交對 手 所屬 結算 會 員 公司 名

稱 ，以便透過 結算 所進行 結算 。 同 時，交易所 僱用 的交易 櫃檯觀察
員 也會在 報 價 卡 上 記載 該 筆 交易資料， 輸 入 交易所的 電腦報 價 系

統 ， 此 一 訊息 便 即 刻呈 現在交易 廳 的行 情板 上，並透過資 訊網路 將
資 訊 傳 輸給 海 內 外的市場行 情揭 示 系統；另 一方 面 ，在 每 筆 交易成

交後， 委託 單 會由 跑 單 員 在 送 回 經紀商的 收 發 處 ，由業 務 代表 向客