Page 78 - 衍生性金融商品理論與實務

68 衍生性金融商品理論與實務

數期貨的 每 一 口 合約的價值則是以 每 一 點 的價值 乘 以指數 而 得， 例如：
SIMEX 摩根台 指期貨合約 每 一 點 的價值 100 美元，所以 當 指數為為 270

時， 總 值約 270 × 100 ＝ 27,000 美元， 而 TIMEX 台 指期貨之 每 一 點 的價
值 200 台幣 ， 當 指數為 5,600 時，合約 總 值約為 1,120,000 台幣 ， 換 成美

元約為 34,500 美元。

（三）最小跳動點 (Minimum Price Fluctuation)

即每 一 口 期貨合約的最 小變動 價值，可 換算 為 每檔 (tick) 變動 值， 例

如： CME 的英 鎊 期貨合約最 小跳動點 為 0.0002 ， 因其 交易 單 位為

62,500 ，所以 換算 為 每檔變動 值為 62,50 0× 0.0002=12.5 美元 ； 加 拿 大 幣
期貨合約的最 小跳動點 為 0.0001 ， 其 交易 單 位為 100,000 加 幣 ，所以 換算
為 每檔變動 值為 100,00 0× 0.0001=10 美元。 CBOT 的 30 年美國 公債 期貨

合約的 面額 為 10 萬 美元， 其 最 小跳動點 為 1% 的 1/32 ，最 小變動 價值為

100,000 × 1% × 1/32 (Contract Month) ＝ 31.25 美元。

（四）到期月份

訂
約
若從字面 「 Contract Month 上 解釋應 該是下 」在一般金融交易中原 單 的 月份 ，但在期貨交易 意應 為「 裡 指的是「交 月份 」，所以 割月
份 」。在 CME 掛牌 交易的 各 種外匯期貨 都 是以 三月 、 六 月 、 九月 、 十二

月 等 四個月份 為到期 月份 ， 其 他的交易所也大多以 這四個月份 為到期 月
台灣
期貨交易所
與
(TIMEX) 份 居多，但在新加 掛牌 的股價指數期貨 坡 國際期貨交易所 兩者皆 為自交易 (SIMEX) 當月 起 連 續 二個月份 ， 另
加上 三月 、 六月 、 九月 、 十二月 中 三個接 續的 季月 ， 總共 有 五個月份 的

合約在市場交易。 通常距 到期 月份 最近的合約 流動性 最 佳 。