Page 353 - 衍生性金融商品理論與實務

衍生性金融商品評價理論 343

2. 外 商 銀 行支付 1,000 萬 美 元 予 甲銀 行。
期中交易：

1. 利率 條件 ： 甲銀 行支付 LIBOR 予外 商 銀 行外 商 銀 行支付
予 甲銀 行。
1.20%
2. 付息 頻 率：每 半 年 1 次 。
3. 計息方式： 美 元 為 ( 實 際 天數 /360 天 ) 。

新 台幣 為 ( 實 際 天數 /365 天 ) 。
期末交易：

1. 甲銀 行 返 還 1,000 萬 美 元 予外 商 銀 行。

2. 外 商 銀 行 返 還 3.6 億 新 台幣 予 甲銀 行。
假設 國 內 資金持 續 寬鬆 ，換 匯 需求 持 續 增 加， 導致 一個月後 三 年期
美 元 對新 台幣 換 匯 換利 價格跌 至 0.794% ，則 甲銀 行該 筆 換 匯 換利交易 將

產生未 實現 資本 利得 共 計新 台幣 12,465 仟 元 ，其計算過程如表 7-7 。

表 7-7 換匯換利評價表
單位：新台幣仟元；美元仟元
期間 新台幣現金流量 美元現金流量
日期 月 本金 DF 成本 原現金 市價 新現金 本金 隱含 DF 利 現金
數 流 量 流 量 利率 差 流量
30/05/03 0 1,041,000 1 - -1,041,000 - 1,041,000 30,000 1 - +30,000
1/09/03 1 3.5 1,041,000 0.99845 1.20% 6,236 0.794% -4,126 30,000 1.2702% 0.99643 0 0
1/03/04 1 9.5 1,041,000 0.99536 1.20% 6,217 0.794% -4,114 30,000 1.1437% 0.99075 0 0
1/09/04 1 7.5 1,041,000 0.98577 1.20% 6,157 0.794% -4,074 30,000 1.4781% 0.98345 0 0
1 1/03/05 21.5 1,041,000 0.97927 1.20% 6,116 0.794% -4,047 30,000 1.7991% 0.97465 0 0
1 1/09/05 27.5 1,041,000 0.97225 1.20% 6,073 0.794% -4,018 30,000 2.2915% 0.96355 0 0
1 1/03/06 33.5 1,041,000 0.96500 1.20% 6,027 0.794% -3,988 30,000 2.7217% 0.95054 0 0
1 1/09/06 33.5 1,041,000 0.96500 - 1,004,566 - -1,004,566 30,000 2.7217% 0.95054 - -28,516
小 計 +393 +12,067 USD1,418
合計 TWD12,460 轉換為 +TWD49,205
淨額 TWD12,465