Page 219 - 衍生性金融商品理論與實務

選擇權市場交易實務 209

表 5-7 股票選擇權、認股權證與員工股價選擇權之比較

項目 股票選擇權 認股權證 股票轉換權
特定公司發行後由
期貨交易所開發上 特定發行公司、券 券商或銀行從轉換
發行者 商或第三者，須符
市 債或交換債分割出
合一定之資格
來
無限定，為一般交
發行對象 不特定之第三人 不特定之第三人
易人
權利型態 買、賣權 買、賣權 買權
由發行人承擔履約
之義務，次級市場
履行權利之義 賣方負擔履約之義 賣方負擔履約之義
務 務 之買賣方僅為權證 務
之交易者，無須負
擔任何義務
契約形式 標準化契約 由發行者設計 由發行者設計
無，僅公佈上市參
發行價格 發行前已確定 發行前已確定
考價
無發行量限制，流 固定限額，流通量 固定限額，流通量
發行數量
動性較佳 受發行量限制 受發行量限制
由不同履約價格及
僅有一履約價格、 僅有一履約價格、
不同到期日組成矩
契約序列 一特定到期日之單 一特定到期日之單
陣型態之多個序列
一序列契約 一契約
契約
契約到期月份有
個連續近月加上 3 3 僅有一種天期，須 僅有一種天期，配
存續期間 個季月，因此存在 為 1 年以上， 2 年 合債券之發行條件
9 個月以內之各種 以下 而定，可能為數年
天期契約
實物交割，於特殊 實物交割或現金交 買方執行買權買回
交割方式 標的債券後出售獲
情況得以現金為之 割
利
賣方須繳交保證金 發行者繳交一定保
保證金 無
至期貨交易所 證金至證券交易所
由交易 ( 結算 ) 所結
由發行者自行負擔 由券商或銀行負擔
履約保證 算為契約履約之保
履約之保證 履約之保證
證
可提供價差交易或 單一有價證券，無 單一有價證券，可

交易策略
組合式交易策略 組合式交易策略 搭配現貨部位操作