Page 224 - 衍生性金融商品理論與實務

214 衍生性金融商品理論與實務

表 5-9 國內外指數選擇權履約程序之比較

比較項目 國外制度 國內制度
履約執行方式 多採歐式執行 擬 採歐式執行
大多於最後交易日 決 定， 最後結算價於最後交易日
最後結算價 以標的指數當日 某 一時 段 次一營業日 ( 即到期日 ) 決
市場指數為計算標準。 定
大多採自動履約方式， 但
達 特定點數以上之價內指
日 本 交易所之選擇權價內
自動履約 數選擇權契約採自動履約
程度 需 達 特定點數以上 才
方式。
會自動履約
以美 國 CBOE 交易所為
• 買方履約參考 名冊登錄

及 刪 除作業，需於到期
例
，履約
步驟如
下：
• 買方通 知 經 紀 商表 明 履 日 早 上 11 ： 00 前，經
約 意願 由結算 子系統 (MTS) 上
傳 至期交所
• 經 紀 商通 知 結算公司
• 賣方履約指 派 方式採 隨
• 結算公司 隨機 選 取具空
履約買賣方指 派
部位的經 紀 商 機 為 主
• 期貨商需於最後交易日
• 經 紀 商 隨機 選 取具空 部
收盤前 將放棄 履約通 知
位的 投 資人，通 知其 履
約義務 書傳真予 上 手 期貨商，
由上 手 期貨商通 知 交易
所
現金結算日 ( 即進行損 益 計
到期履約之權 益 數 將 於到
算而 產生 之 款項撥 轉日 ) 大
期日 早 上 11 ： 00 至 11 ：
現金結算 多為最後交易日之次 1 營
30 分 併 入結算會 員 當日盤
業日， 少 數為最後交易日
中結算保金計算
之次 2 或次 3 營業日
資料來源：復華證券網站 ( 網址： http://www.fhs.com.tw)

二、認股權證－以台灣市場為例
（一） 認股權證的種類
為「權證」，一
稱
簡
證」的 「 認 股權證」在國內被 都將 它與「 認 『 購 』 權證」 畫 上 等 號 般投 資人對「 認 股權
象
也
印
，其實權證在國內的
學名為「 普 通 股 認 購 ( 售 ) 權證」，所以權證應有「 認 購」與「 認售 」 兩