Page 169 - 衍生性金融商品理論與實務

交換市場交易實務 159

第四節 特殊的金融交換

一、金融交換的標準條件

做
自
公司
用
意 到這種 換匯換利 新 金融商品在資產負債管理上的 1981 年由 世界 銀行及 IBM 功能 ，其後，因為市場對 成交易後， 世人開始 信 注
不同的企業，在 長短 期負債的利率成本上存有 缺 口，亦即存有 套 利 空 間
因而又有了利率交換的 誕生 ， 目 前國際金融市場 已 有美元 、日 圓 及歐元

等主要貨幣的
然 而在市場 報 價。 元 化 的 助 力 下， 簡單 的金融交換 已難 符 合市場的特定
多
需 求 ，於是 財 務工程 師 們便 將一 般 的金融交換在進場時 機 、 交換期間的
現 金流 量 及到期本金的 處 理稍作 變 化 ， 創造 出 更 符 合投資 人或借 款 人 需

求
般
千 的「特 萬化 殊 金融交換」，也 像 在調 製 雞尾酒 被稱 一 為「 ，所以又 Exotic Swaps 被稱 為「 」， Cocktail Swaps 更 因為其契約內 」。 容
，就
變
雖然 雞尾酒 調 製 方 法 眾 多 ，但 總 有一定 學 問 可 循 ；特 殊 的金融交換也是
可以 根據 一定的 道 理 予 以分 類 ， 尤 其是將 普通 金融交換的各個 條件 與其

對
照
相
金融交換
普通
言
一 ， 便 可清 ， 楚 特 殊 的金融交換的家 ( 含 利率交換與換匯換利 族 。 ) 的契約 條件 內 容
般
而
包括 ：
1. 交換的本金不 變 。

碼
加
3. 2. 固 定利率在交換期間不 變 。 。
浮動利率在交換期間不
4. 雙 方 付 息期間 正 常 ( 例： 每 3 個 月 ， 每 半年 或 每 年 相互 清 算 乙次 ) 。
5. 6. 計息 有其 日 係 從 交易 的 日 後 2 個營業 日起算 。

附
沒
他
利與義務。
權
帶